煤炭行業動力煤相對平穩煉焦煤跌勢趨緩
煤炭行業：動力煤相對平穩煉焦煤跌勢趨緩
煤炭行業：動力煤相對平穩煉焦煤跌勢趨緩 更新時間：2010-8-6 0:01:07 從本周跟蹤的行業數據來看，動力煤市場相對穩定，煉焦煤跌勢趨緩，下游行業煤炭庫存繼續上升，居于高位，整體看，煤炭市場繼續弱勢震蕩局面： 煤炭價格：小幅調整近期資金流向可能逆轉！ 每日最新資金熱點揭秘！ 今日出現的超級大買單！ 下一個熱點板塊會是誰？ 生產地，動力煤價格相對平穩，煉焦煤價格繼續下調15-30元/噸 山西北部地區動力煤價格相對平穩，中部地區部分煉焦煤價格繼續下跌15-30元/噸，東南部地區的無煙煤價格整體相對平穩。 中轉地煤炭價格小幅下跌10元/噸 本周，秦皇島煤價繼續保持穩定，其中山西優混價格保持為745元/噸。廣州港內外貿煤價平穩，內貿煤，神木優混為810元/噸，山西優混價格為810元/噸，外貿煤方面，越南煤價格為760元/噸。 國際煤價繼續在高位震蕩。截至7月30日，澳大利亞BJ價格為95.05美元/噸，下跌0.9美元/噸；南非理查德港煤價89.6美元/噸，下跌0.92美元/噸。 煤炭庫存量：繼續上升 下游行業煤炭庫存量小幅上升。其中，受大霧天氣影響，秦皇島港吞吐量下降，截至7月31日，煤炭庫存量為702.1萬噸，較上周上升126萬噸。終端需求的庫存方面，直供電廠煤炭庫存量仍在高位，截至7月26日，直供電廠存煤5320.5萬噸，繼續創出新高，可用天數上升為19天。 鋼、焦、運行業：仍然弱勢震蕩 鋼鐵價格繼續反彈，焦炭價格相對穩定。本周，鋼價底部反彈40-60元/噸的水平，焦炭價格則保持穩定，鋼鐵社會庫存量繼續小幅下降，但仍居于高位。 國內沿海煤炭運價格繼續下調，逐步進入底部區域。7月28日，秦皇島至廣州、上海、寧波運價分別報收52元/噸、30元/噸、31元/噸，分別較上周下跌2元/噸、0元/噸、0元/噸。 點評： 我們判斷未來一個月，截止到9月初，行業將進入去庫存化過程。用煤旺季過后，未來動力煤價格將繼續走弱，主要表現為，一方面，下游行業煤炭庫存居于高位；另一方面，下游行業用煤需求減弱已現，比如火電發電量連續兩個月環比走低。 未來煤炭價格調整空間不會太大，以秦皇島現貨煤山西優混為例，未來價格調整的幅度預計為10%以上，即由755元/噸下調至650元/噸附近。 我們繼續堅持短期內煤炭股超跌反彈的觀點，從目前經濟來看，煤炭股上漲并不具備持續上漲的動力，經濟以及政策的底部拐點還未出現。 大盤的走勢相對比較強勢，上周基本是大盤帶動煤炭股上漲。對于本周走勢，我們基本的判斷是煤炭股反彈動能逐漸趨于結束，短期上漲空間不大。截至到8月2日，重點煤炭公司PE為15.3倍，而A股整體PE為15.9倍，煤炭股對A股估值優勢已經不再。對于后續煤炭股走勢，我們堅持認為此輪反彈的估值上限為18倍PE. 評級維持“推薦”，重點關注未來成長性好的公司：西山煤電、潞安環能、山煤國際、兗州煤業、冀中能源