煤炭行業歷史上通脹時期的估值有大幅提升
煤炭行業：歷史上通脹時期的估值有大幅提升
煤炭行業：歷史上通脹時期的估值有大幅提升 更新時間：2010-10-16 7:30:12 維持對煤炭行業的全面推薦。煤炭股的基本面并未有太大變化，這一輪上漲主要是基于全球通脹預期和流動性的推動。盡管煤炭股短期漲幅較大，但從歷史上看，2007年7-9月，兩個月內煤炭股漲幅超過一倍。而當前的流動性堪比2007年。況且，2007年市場并未預期08年初會發生“雨雪冰凍災害”以及澳大利亞洪災，而現在已存在“千年極寒”的預期。因此，我們對煤炭股的判斷較之前更為樂觀，認為煤炭股估值未來仍有較大提升空間，投資者可繼續加倉。 通脹環境下，煤炭股相對大盤的估值，會從折價變為溢價。2007年7月，當美元加速下跌之際，煤炭股相對大盤的估值，從0.9提升至1.1. 人民幣升值緩慢，熱錢持續涌入。最近一個月，美元指數下跌7%，而人民幣相對美元僅升值1%，即人民幣相對其他幣種未升反降，這會進一步提升人民幣升值的預期，引發熱錢加速涌入。 中國抑制房市，變相助推股市。實際利率為負的環境下，居民的邊際投資傾向會進一步增強。在中國，可承接居民儲蓄的投資渠道有限，主要是房市和股市。由于部分城市的地產“限購令”出臺，居民投資地產的途徑被封堵，在通脹預期的影響下，大量資金會進入股市，資源類股票將是首選。 水泥下鄉試點啟動，農村地區投資將繼續拉動中國經濟。在城市房地產投資、城市基建增速放緩之際，市場之前曾預期，中國以投資拉動經濟的增長模式，已難以為繼，中國經濟增長前景堪虞。從現在的跡象看，政府正在開拓農村這一巨大市場，為中國經濟開拓新的增長空間。改善農村居民住房條件，既是改善“民生”，又是拉動投資，還是促進消費，符合中國的發展方向。 更看好煉焦煤和噴吹煤。如果出現“千年極寒”，煉焦煤和噴吹煤股票將更為受益，而非電煤。原因在于：屆時電煤價格極可能被政府限價；電煤的運力有保障，但煉焦煤運力將被擠出；部分煉焦煤將不入洗，而被直接當電煤賣掉，煉焦煤供給減少。 維持對煤炭行業的全面推薦：盤江股份、兗州煤業、冀中能源、山煤國際、上海能源、恒源煤電、露天煤業、平煤股份、神火股份、國投新集、國陽新能、潞安環能、西山煤電、大同煤業、蘭花科創、魯潤股份、昊華能源、平莊能源、煤氣化、中國神華、中煤能源。相關文章：煤炭行業：通脹時期的估值有大幅提升浙商證券：民和股份“買入”評級午評：今天的股市盤口一個重大的秘密鄭煤機：支架為先成套拓展鄭煤機：支架為先成套拓展新加坡金管局周四早間意外宣布收緊貨幣政策新加坡意外收緊貨幣政策劍指通脹marketwatch評論：警惕美國債市泡沫