周知秋理財一周報靈活把握結構市首選抗通脹主題
周知秋理財一周報：靈活把握結構市首選抗通脹主題
周知秋理財一周報：靈活把握結構市首選抗通脹主題 更新時間：2010-12-17 7:50:11 12月11日，國家統計局發布數據顯示，11月CPI同比上漲5.1%，“破五”的同時，這也創了該數據28個月以來的新高。
對此， 業內人士指出目前短期通脹壓力十分明顯，市場仍將以結構性行情為主，在這樣的行情中，偏股型基金應該關注有優秀選股能力的績優基金。與此同時，場內基金也因其獨有的流動性在結構性行情中可靈活操作。
與此同時，通脹背景下具有抗通脹主題的產品亦值得關注。
控制通脹預期或成入市良機
從11日國家統計局公布的數據來看，11月份CPI同比上漲5.1%。其中，城市上漲4.9%，農村上漲5.6%，食品價格上漲11.7%，非食品價格上漲1.9%，消費品價格上漲5.9%，服務項目價格上漲2.6%。11月CPI環比上漲1.1%。
就在該數據出爐前一天，央行宣布了今年年內第六次上調存款準備金率的決定。一切跡象都在表明通脹的形勢比較嚴峻。市場來看，自從上證指數11月12日以及16日兩次大跌后，市場一直處于窄幅震蕩中。
對此，東吳基金認為當前是市場的相對低點，整體估值偏低，與其他大類資產相比具有較高的長期配置價值，市場何時真正起來，很大程度上取決于通脹何時被打下去。
東吳基金表示，明顯回升的經濟形勢和政府能控制住通脹的預期，使得目前完全有理由成為介入市場的較好時機。但投資者需要高度關注當前通脹發展的形勢和政策的演變，在市場波動中掌握介入的時機，同時避免過于頻繁的出入。
長城證券表示，2011 年A 股市場將面臨貨幣政策進入緊縮周期的考驗，流動性是外松內緊，經濟增速會小幅回落但依然穩健。緊縮周期決定波段特征，股指先抑后揚，結構化機會依然精彩。經濟結構調整受益的大消費和新興產業板塊將是A 股市場中長期關注的重點。
抗通脹主題不容忽視
三類產品可入手
目前，已有的偏股型基金中有不少以抗通脹為主題的產品，可以分別歸類為商品主題、消費主題以及黃金主題。
先來看商品主題。大宗商品歷來被認為是受益于通脹的品種，不過結合短期走勢來看，還要看應對通脹的政策，短期之內大宗商品受緊縮政策影響較大。對于大宗商品來說，通脹的利好影響是中長期的。
目前的商品主題基金有國聯安大宗商品ETF、銀華抗通脹主題基金、全球資源主題基金等。以國聯安大宗商品ETF為例，該ETF所跟蹤的上證大宗商品股票指數主要涵蓋黃金、有色金屬、煤炭等行業，覆蓋我國大部分不可再生資源類上市公司，稀缺性可見一斑。
消費和內需歷來被認為是長期以來最穩定以及抗周期的品種，也是受通脹影響較小的投資品種。
招商證券近日表示，建議投資者在通脹背景下投資基金首先要關注資產保值，可重點關注消費行業基金。
這類涵蓋“吃喝玩樂”的消費主題類基金產品目前共有超過10只。以國投瑞銀中證下游消費指數基金為例子，基金通過被動的指數化投資管理，實現對中證下游消費與服務產業指數的有效跟蹤。該指數成分股分布于滬深兩市，如五糧液、瀘州老窖、蘇寧電器、上海汽車、東阿阿膠等都在其中。
南方基金首席策略分析師楊德龍認為，由于CPI高企，原料藥、維生素、食品飲料、煤炭等通脹受益板塊今后半年有望成為市場關注的焦點。
大摩消費基金經理袁航指出，行業不同，通脹對各公司的影響程度也不同，影響上市公司利潤的因素很多，比如原材料、勞動力成本等，受益于通脹的消費股主要有食品飲料、農業、醫療保健、零售及部分資源類行業。
再來看黃金。今年金價已經連上了1100美元、1200美元、1300美元以及1400美元的四個臺階。隨著通脹預期的加劇，黃金也成為投資者避險的熱點。
目前市場上已有的黃金基金產品有易方達黃金主題基金以及諾安全球黃金基金產品。以諾安全球黃金基金為例，12月10日諾安黃金QDII基金發售首日，僅招行一家銀行就募集了近4億元規模，工行、建行的募集金額合計超過3億元。從趨勢來看，該基金很有可能提前啟動末日比例配售。
場內基金靈活性把握結構市
所謂的場內基金，是指在證券交易所掛牌交易的封閉式基金、ETF基金以及LOF基金。
截至2010年12月15日，目前在場內掛牌交易的封閉式基金有53只，其中創新型基金有25只，傳統式封閉基金28只，ETF基金有17只，LOF基金有47只，合計117只。
華寶證券分析師趙恒珩認為，場內基金交易免征印花稅，比較適合做短線交易和適度波段交易。
他指出，場內基金是存在折價和溢價現象，如果折價買入，可以享受額外的折價收益。它也是證券公司開展融資融券業務良好的抵押品，其抵押率超過股票。
從具體情況來看。ETF基金兼具了指數基金、封閉式基金、開放式基金的優點。對長期投資者來說， ETF 提供了一個成本更低的分享證券市場平均收益的良好工具；而對于中短線投資者而言，ETF 又成為波段操作的最佳工具。另外，ETF也更適合與股指期貨等其他品種進行組合投資，實現對沖性保值策略，是較佳的組合投資工具。
LOF 基金獨特的跨系統轉托管機制，使得其存在部分相通的兩種獨立交易方式，也為其套利創造了可能性。
封閉式基金目前還處于折價狀態與價值低估階段。在中長期持有封閉式基金的基礎上結合交易免征印花稅的特點，抓住結構性機會，在獲取封閉式基金長期投資收益的基礎上取得結構性超額收益。
國信證券分析師楊濤表示，場內基金有其無可替代的流動性，尤其是分級基金，在結構市中可以靈活操作。對于場內基金的投資，他主要推薦封閉式基金和分級基金。
楊濤指出，臨近年底，封閉式基金的年底分紅預期雖然在三季度以來的市場有所釋放，但仍有一些基金分紅預期較強。
對于分級基金的投資，楊濤推薦結構性行情中機會較大的指數型分級基金雙禧分級、銀華分級和深成分級，持有場外指數基金份額或配對持有高低風險份額，靈活采取長短結合的投資策略。