京山輕機的私有化動力
京山輕機的私有化動力
京山輕機的私有化動力 更新時間：2010-1-26 15:15:27 ■本報記者 龍昊
潛伏4年，京山輕機成功實施MBO。此后，公司通過一系列的舉措，積極改變此前長期不振的形象。
1月6日，京山輕機發布公告，預計公司2009年度凈利潤約300萬元，每股收益約0．0087元，較2008年同期下降逾四成。業績修正的主要原因是2009年四季度取得證券投資收益596萬元，且12月收到四項補貼共計916．40萬元。
此前，公司預計虧損1500萬元。
長期不振
作為中國輕工總會和中國包裝總公司定點生產紙制品包裝機械的最大骨干企業，主營紙箱、紙盒包裝機械及印刷機械的制造、銷售。
但其上市11年一直未能長大。2008年底公司凈資產11．24億元中有5．96億元是從股市募集。
近三年來，該公司的盈利能力不增反降，2006年至2008年，該公司的主營收入分別是61620．34萬元、53255．27萬元、52095．26萬元。2009年前三季度的數字是27277．05萬元。凈利潤分別是3368．94萬元、3157．89萬元、528．12萬元、－1541．86萬元。
然而，各種情況顯示，長期萎靡不振的形勢隨公司的管理層收購而迅速好轉。
管理層收購
2009年5月20日，京山輕機高調宣布實施MBO，董事長孫友元等27名高管出資建立的京山宏碩投資有限公司將對京山輕機實施管理層收購。
據公告，宏碩投資以現金方式向輕機廠收購其持有的京山輕機大股東——京山京源科技投資有限公司41．80％股權。此次收購完成后，宏碩投資持有京源科技的股權比例將由9．2％增至51％，從而間接持有上市公司25．79％股權，進而成為京山輕機的實際控制人。
公開資料顯示，宏碩投資于2005年5月12日投資設立，京山輕機董事長孫友元出資2000多萬，占總股本63．1％。此外，孫友元的弟弟持有7％的股份，其余股份由公司其他管理人員持有。
董事長孫友元通過宏碩投資將間接成為上市公司的實際控制人。
不過，根據京山輕機2009年一季報顯示，京山輕機每股凈資產高達3．25元，2．45元的收購價甚至低于每股凈資產；且收購資金來源備受詬病。
積極轉型
管理層收購完成之后的京山輕機隨即實施了一系列的對外投資。
2009年9月，京山輕機公告，公司擬投資6．9億元建設年產10萬噸鑄件生產線，其中固定資產投資5．1億元，流動資金1．8億元。計劃至2012年6月完成三期投資。項目投產后，公司主營業務將有所變化，轉為紙制品包裝機械與鑄造并重的架構。
公司方面分析，未來5至10年內，中國汽車產量仍為穩步增長，尤其轎車和重型車的比重會增長更快，而這一態勢必將有力拉動汽車鑄造行業的發展，汽車鑄造市場前景十分廣闊。據悉，公司這次擬投的生產線的產品主要包括制動器、離合器、缸體、缸蓋等系列零件鑄件。
同年11月18日，公司與大通證券初步達成意向，擬以現金2499萬元購買大通證券持有的天風證券4．94％的股權。
若此次交易完成，大通證券將會從天風證券第二大股東變為第三大股東，京山輕機也將成為天風證券第七大股東。
資料顯示，天風證券注冊資本3．15億元。主營證券的代理買賣；證券的承銷和上市推薦等。截至2009年5月31日，天風證券資產總額14．14億元，凈資產4．39億元，2009年1－5月實現營業收入6912．35萬元，凈利潤1897．33萬元。
據了解，天風證券歸屬于母公司的每股凈資產為1．31元，本次購買的轉讓價格為每一元出資額對應人民幣1．6061元，增值率為22．60％。京山輕機稱，協議價格在審計數基礎上增值22．60％的主要原因是公司完成購買手續后，可享受2009年天風證券的收益。
由于基本面的急劇變化，機構投資者紛紛建倉，公司股價也一路上揚。而在去年上半年前，十大流通股東中無一家機構。